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第十九章 市盈率、市凈率

標簽:從零開始學炒股股票投資入門 0評論 2151瀏覽

 

市盈率和市凈率是衡量市場估值水平的重要指標,在炒股軟件中十分常見。

市盈率

市盈率又稱股份收益比率或本益比,是股票市價與其每股收益的比值,計算公式是:

市盈率=(當前每股市場價格)/(每股收益)

市盈率是衡量股價高低和企業盈利能力的一個重要指標。由于市盈率把股價和企業盈利能力結合起來,其水平高低更真實地反映了股票價格的高低。例如,股價同為50元的兩只股票,其每股收益分別為5元和1元,則其市盈率分別是10倍和50倍,也就是說其當前的實際價格水平相差5倍。若企業盈利能力保持不變,這說明投資者盡管以同樣50元價格購買的兩種股票,但要分別在10年和50年以后才能從企業盈利中收回本錢。

在現實中,由于企業的盈利能力是會不斷改變的,因此投資者購買股票往往更看重企業的未來盈利能力。因此,一些發展前景被人看好的公司即使當前的市盈率較高,投資者也愿意去購買。預期的利潤增長率高的公司,其股票的市盈率也會比較高。例如,對兩家上年每股盈利同為l元的公司來講,如果A公司今后每年保持20%的利潤增長率,B公司每年只能保持10%的增長率,那么到第十年時A公司的每股盈利將達到6.2元,B公司只有2.6元,因此A公司當前的市盈率必然應當高于B公司。投資者若以同樣價格購買這家公司股票,對A公司的投資能更早地收回。

為了反映不同市場或者不同行業股票的價格水平,也可以計算出每個市場的整體市盈率或者不同行業上市公司的平均市盈率。具體計算方法是用全部上市公司的市價總值除以全部上市公司的平均每股收益,即可得出這些上市公司的平均市盈率。

一般來說,影響一個市場整體市盈率水平的因素很多,但最主要的有兩個,即該市場所處地區的經濟發展潛力和市場利率水平。一般而言,新興證券市場中的上市公司普遍有較好的發展潛力,利潤增長率比較高,因此,新興證券市場的整體市盈率水平會比成熟證券市場的市盈率水平高。歐美等發達國家股市的市盈率一般保持在10~15倍左右,而亞洲一些發展中國家的股市正常情況下的市盈率則在30倍左右。

另外,市盈率的倒數相當于股市投資的預期利潤率。因此,由于社會資金追求平均利潤率的作用,一國證券市場的合理市盈率水平還與其市場利率水平有倒數關系。例如,同為發達國家的日本股市,由于其國內的市場利率水平長期偏低,其股市的市盈率也一直居高不下,長期處于60倍左右的水平。

市盈率除了作為衡量二級市場中股價水平高低的指標,在股票發行時,也經常被用作估算發行價格的重要指標。根據發行企業的每股盈利水平,參照市場的總體股價水平,確定一個合理的發行市盈率倍數,二者相乘即可得出股票的發行價格。

從零學炒股.gif

市凈率

與市盈率類似,市凈率指的是市價與每股凈資產之間的比值,比值越低,意味著風險越低。其計算公式為:
市凈率=股票市價/每股凈資產

每股凈資產的多少是由股份公司經營狀況決定的。公司經營業績越好,其資產增值速度越快,股票凈值就越高,股東所擁有的權益也越多。

一般來說,市凈率較低的股票,投資價值較高;相反,則投資價值較低。

 

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